Laporan The Fed: Aktivitas Ekonomi AS Menurun, Dampak Tarif Trump Mulai Terlihat

Bisnis.com, JAKARTA — Federal Reserve atau The Fed menyebut aktivitas ekonomi AS telah menurun akibat tingkat tarif impor yang lebih tinggi yang memberikan tekanan pada biaya dan harga dalam beberapa pekan sejak para pembuat kebijakan bank sentral terakhir kali bertemu untuk menetapkan suku bunga.

Dalam laporan bernama Beige Book itu, The Fed menyebut bahwa secara keseluruhan, prospek tetap sedikit pesimistis dan tidak pasti, tidak berubah dibandingkan dengan laporan sebelumnya.

Adapun, laporan pada dokumen itu didasarkan pada survei, wawancara, dan pengamatan yang dikumpulkan dari kontak komersial dan komunitas dari masing-masing dari 12 bank regional The Fed hingga 23 Mei 2025.

“Ada banyak laporan dari para kontak yang memperkirakan biaya dan harga akan naik pada tingkat yang lebih cepat di masa mendatang," jelas laporan itu dikutip dari Reuters, Kamis (5/6/2025).

The Fed telah mempertahankan suku bunga kebijakannya dalam kisaran 4,25%—4,50% sejak Desember 2024 dan secara luas diperkirakan akan mempertahankannya selama beberapa bulan lagi sementara para pembuat kebijakannya mengukur dampak perdagangan Presiden AS Donald Trump dan kebijakan lainnya terhadap inflasi dan pasar tenaga kerja. 

Analis dan pembuat kebijakan The Fed sama-sama mengatakan bahwa mereka mengantisipasi inflasi dan data pasar tenaga kerja akan memburuk, dan Beige Book menunjukkan hal itu sudah terjadi, meskipun masih belum merata.

Pada bulan Januari, semua 12 distrik The Fed melaporkan pertumbuhan ekonomi; laporan terbaru menunjukkan hanya tiga yang melakukannya, sementara setengahnya melaporkan penurunan ekonomi.

Para kontak itu pada umumnya memperkirakan kenaikan harga moderat sejauh ini akan meningkat, dengan beberapa menggambarkan kenaikan biaya yang diharapkan sebagai kuat, signifikan, atau substansial.

"Sejumlah bisnis melaporkan bahwa mereka tidak lagi menyimpan barang-barang yang harganya lebih tinggi menjadi tidak layak," lapor New York Fed, menambahkan bahwa seorang penjual bunga mengatakan bahwa mereka menyesuaikan varietas bunga berdasarkan biaya yang berubah dengan cepat menurut negara sumber. 

New York Fed adalah salah satu wilayah di mana aktivitas ekonomi menurun sedikit.

Tarif tetap menjadi perhatian yang meningkat, bersama dengan ketidakpastian, yang berdampak pada harga tertentu tetapi juga ekspektasi untuk pertumbuhan.

Sementara itu, Fed San Francisco, tempat aktivitas ekonomi dilaporkan melambat, melaporkan, dalam beberapa kasus, perusahaan secara eksplisit memasukkan baris tarif terpisah untuk barang atau kontinjensi dalam penawaran harga dan kontrak mereka. 

"Seorang kontak mengamati bahwa kenaikan harga yang telah diterapkan untuk mengantisipasi tarif tertentu tidak dibatalkan setelah tarif tersebut dihapus," jelasnya.

Sementara itu, Cleveland Fed melaporkan belanja konsumen telah mendatar, dengan para narasumber mengatakan sulit untuk memperkirakan permintaan karena ketidakpastian kebijakan perdagangan. 

"Banyak dealer mobil melaporkan peningkatan pembelian sebelum tarif yang direncanakan, dan satu dealer memperkirakan guncangan harga terkait tarif akan memengaruhi permintaan konsumen mulai awal Juni," tulis Cleveland Fed. 

Cleveland Fed menyebut, para pengecer melaporkan penurunan umum dalam belanja konsumen yang bersifat diskresioner, meskipun satu pengecer diuntungkan oleh konsumen yang beralih dari pembelian diskresioner yang lebih besar ke pembelian yang lebih sederhana.

Sementara itu, bagi Boston Fed, prospek tersebut dicirikan oleh campuran optimisme yang hati-hati dan pesimisme yang tumpul. Para pelaku usaha yang optimis berfokus pada kemungkinan bahwa penyelesaian ketidakpastian dapat membuka aktivitas ekonomi yang bergerak maju.

"Sebaliknya, para narasumber yang lebih pesimistis, menekankan potensi dampak negatif pada permintaan dari tarif dan kebijakan federal lainnya," katanya.

Sementara itu, sebagian besar distrik melaporkan lapangan kerja sebagai datar, tetapi dampaknya tampak bervariasi menurut industri dan lokasi.

Dalam laporan itu, Richmond Fed menyebut sebuah perusahaan konstruksi Maryland berencana menambah lapangan kerja karena pekerjaan yang tersedia dan sebuah restoran cepat saji memutuskan untuk terus maju dengan menambah lokasi, sehingga menambah lapangan kerja. 

Sebaliknya, sebuah restoran cepat saji lain yang berlokasi di wilayah DC menghentikan semua perekrutan karena ketidakpastian ekonomi setempat.

Data Nasional AS

Beige Book menawarkan titik balik terhadap data ekonomi nasional yang sulit, yang menurut para pembuat kebijakan Fed menunjukkan pasar tenaga kerja yang solid dan perbaikan inflasi yang berkelanjutan.

Indeks Harga Pengeluaran Konsumsi Pribadi per April 2025 naik hanya 2,1% dari tahun sebelumnya, angka terendah dalam empat tahun dan hanya sedikit di atas target inflasi The Fed sebesar 2%.

Para ekonom memperkirakan data yang akan dirilis pada Jumat (6/6/2025) akan menunjukkan pengusaha AS menambah 130.000 pekerjaan bulan lalu, turun dari 177.000 pada April 2025 tetapi masih di atas 100.000 atau lebih yang dianggap cukup untuk pasar tenaga kerja yang sehat.

Namun demikian, pejabat Fed mengatakan mereka memberi nilai lebih pada data yang lebih tepat waktu, termasuk pengalaman sehari-hari bisnis dan rumah tangga seperti yang tercantum dalam Beige Book.

Data survei lainnya juga menunjukkan kemerosotan tersebut, termasuk laporan Institute for Supply Management pada Rabu (4/6/2025) yang menunjukkan sektor jasa mengalami kontraksi pada bulan Mei untuk pertama kalinya dalam setahun, dan bisnis membayar lebih banyak untuk input.

Bayangan perlambatan pertumbuhan dan percepatan inflasi menimbulkan dilema khusus bagi The Fed, yang hanya dapat mengatasi satu dari masalah tersebut pada satu waktu.