Bisnis.com, JAKARTA - Negara-negara berkembang Asia telah mengumpulkan tingkat cadangan devisa tertinggi mereka sejak 2014, menawarkan penyangga yang kuat terhadap volatilitas pasar jika Federal Reserve mengubah arah kebijakan.
Kepemilikan mata uang asing oleh bank sentral di negara-negara berkembang yang tumbuh cepat di kawasan itu mencapai US$ 5,82 triliun pada Mei, tertinggi sejak Agustus 2014. Ketika tumpukan uang tunai China dilucuti, cadangan bank sentral Asia yang baru berada pada titik tertinggi sepanjang masa sebesar US$ 2,6 triliun.
Nicholas Mapa, seorang ekonom ING Groep NV di Manila, mengatakan sementara beberapa keuntungan mencerminkan pelemahan dolar, pembuat kebijakan sengaja mempersiapkan pertahanan mereka.
“Emerging economy pasti belajar dari masa lalu. Mereka semua lebih sadar akan pembalikan sikap kebijakan moneter bank sentral pasar maju dan potensi dampak yang mungkin timbul dari penurunan Fed atau kenaikan suku bunga," kata Mapa dilansir Bloomberg, Rabu (16/6/2021).
Sementara The Fed diperkirakan akan mempertahankan pandangan dovish ketika bertemu minggu ini, para ekonom mengatakan percepatan pemulihan AS berarti bank sentral itu perlu memberi sinyal perubahan kebijakan lebih cepat dari yang diantisipasi.
Bank-bank sentral di Korea Selatan dan Selandia Baru telah mengatakan bahwa ekonomi mereka yang membaik pada akhirnya dapat membenarkan suku bunga yang lebih tinggi.
Baca Juga
Sebuah sinyal dari Gubernur Ben Bernanke pada 2013 bahwa Fed akan mulai mengurangi pembelian aset mengirimkan gelombang kejutan ke seluruh Asia, sebuah episode yang kemudian dikenal sebagai taper tantrum.
Investor asing melarikan uangnya dan imbal hasil obligasi melonjak, memaksa bank sentral untuk membakar pertahanan mereka untuk melindungi mata uang domestik. Imbal hasil yang meningkat secara historis memicu volatilitas mata uang dan menaikkan biaya pinjaman di wilayah tersebut.
Setiap petunjuk dari pergeseran Fed pada tapering akan dengan cepat menguji pertahanan termasuk surplus transaksi berjalan dan kepemilikan valuta asing, kata Tuuli McCully, kepala ekonomi Asia-Pasifik di Scotiabank.
“Ada perbedaan yang signifikan antara negara-negara regional, dan beberapa akan lebih rentan daripada yang lain terhadap volatilitas pasar keuangan dan arus keluar modal,” katanya, mengutip Malaysia dan Indonesia sebagai negara dengan rasio cakupan cadangan yang lebih rendah daripada rekan-rekan mereka.
Namun, kali ini bank sentral Asia dapat menghadapi perubahan apa pun dari Gubernur Fed Jerome Powell dengan tembok senjata mata uang.
Kepemilikan mata uang asing China naik ke level tertinggi dalam lima tahun pada Mei di angka US$3,22 triliun, didukung oleh melemahnya dolar dan meningkatnya aliran masuk portofolio.
Adapun pihak berwenang India, yang masih diliputi oleh taper tantrum, telah membangun rekor cadangan devisa senilai lebih dari US$600 miliar. Awal tahun ini cadangan negara itu secara singkat melampaui Rusia untuk menjadi yang terbesar keempat di dunia, karena bank sentral menimbun dolar untuk melindungi ekonomi dari arus keluar yang tiba-tiba.
Kepala Reserve Bank of India Shaktikanta Das mengatakan penyangga akan membantu melindungi ekonomi terbesar ketiga di Asia dari limpahan global.
Di Filipina, cadangan bank sentral diperkirakan mencapai rekor US$114 miliar tahun ini, sementara kepemilikan Taiwan naik menjadi US$542,98 miliar pada Mei, sedikit di bawah rekor Februari. Korea Selatan naik ke rekor US$456,46 miliar pada Mei.
Cadangan devisa Indonesia turun dari rekor tertinggi menjadi US$136,4 miliar pada Mei, level terendah dalam lima bulan, karena pemerintah melunasi utang luar negeri. Bank sentral, yang akan memutuskan suku bunga kebijakannya segera setelah pertemuan Fed, diperkirakan akan terus melindungi rupiah yang babak belur dari arus keluar asing lebih lanjut.
“Dibandingkan 2013, negara-negara kawasan, terutama yang paling terkena dampak, berada dalam posisi yang kurang rentan,” kata Radhika Rao, ekonom DBS Bank Ltd. di Singapura.
