Tim Ekonom Bloomberg Economics yang terdiri atas Chang Shu, David Qu dan Eric Zhu dalam laporannya memaparkan,inti dari pelemahan ekonomi China adalah kemerosotan properti dan kesehatan keuangan pemerintah daerah yang buruk. Hal ini menjadi sebuah kombinasi buruk yang menimbulkan tantangan kebijakan yang unik.
"Pemerintah telah menunjukkan pemikiran baru untuk mengatasinya. Ke depannya, kami mengharapkan periode eksplorasi dan eksperimen dengan alat-alat baru yang diterapkan di berbagai bidang dan pada skala serta kecepatan yang berbeda," jelasnya dalam laporan tersebut.
Meningkatkan konsumsi akan membantu menyeimbangkan kembali perekonomian dan mengurangi ketergantungan pada ekspor untuk mendorong pertumbuhan di tengah meningkatnya ketegangan perdagangan, meskipun Beijing telah menahan diri untuk tidak memberikan bantuan langsung dalam skala besar karena kekhawatiran atas apa yang disebutnya welfarisme.
Adapun, China umumnya mengandalkan investasi infrastruktur untuk mengangkat perekonomian dari kemerosotan yang terjadi di masa lalu. Namun, kejenuhan infrastruktur setelah urbanisasi selama beberapa dekade berarti membuang-buang uang pada sektor ini mungkin kurang efektif dalam memacu pertumbuhan saat ini.
Mengingat semakin besarnya tantangan dalam menemukan proyek berkualitas untuk berinvestasi, beberapa responden memperkirakan Menteri Keuangan China akan melonggarkan pembatasan penggunaan obligasi daerah khusus dan mengizinkan dana tersebut digunakan untuk tujuan seperti membeli kembali tanah atau bangunan dari pengembang.
Produk domestik bruto China tumbuh pada laju terlemah dalam lima kuartal pada bulan April-Juni. Data sejak saat itu menunjukkan permintaan domestik masih lemah, dengan deflasi menunjukkan tanda-tanda peningkatan di tengah lesunya kepercayaan konsumen dan dunia usaha.
Baca Juga
Para ekonom selama berbulan-bulan telah meminta pemerintah untuk meningkatkan belanja publik untuk mengatasi kekurangan tersebut, namun meningkatnya risiko utang daerah dan merosotnya pendapatan dari penjualan tanah telah menghambat upaya pemerintah.
Kebijakan fiskal pada 2024 sejauh ini telah menjadi hambatan bagi perekonomian, dengan belanja anggaran secara luas menyusut hampir 3% dalam delapan bulan pertama dibandingkan tahun sebelumnya, tertinggal jauh dari rencana peningkatan laporan anggaran pemerintah pada bulan Maret.
Beberapa responden berpendapat bahwa pemerintah pusat akan meminjam lebih banyak untuk meringankan beban fiskal di tingkat daerah, seperti dengan menukar apa yang disebut utang “tersembunyi” di wilayah China dengan obligasi yang memiliki biaya bunga lebih rendah.
Beijing juga dapat meningkatkan pembayaran transfer untuk membantu daerah memenuhi kebutuhan belanja sehari-hari seperti membayar pegawai negeri.
China telah merencanakan untuk menjual hampir 9 triliun yuan obligasi pemerintah baru tahun ini untuk membantu menutup kekurangan belanja pemerintah, menurut anggaran tahunan. Kuota baru apa pun yang melebihi jumlah tersebut harus disetujui oleh Kongres Rakyat Nasional atau badan eksekutifnya, Komite Tetap.
