Bisnis.com, JAKARTA - Ketua Federal Reserve atau The Fed Jerome Powell menyambut terjadinya situasi disinflasi di Amerika Serikat (AS). Pasar keuangan pun memprediksi perang bank sentral terhadap inflasi di Negeri Paman Sam hampir berakhir.
Dilansir dari Reuters pada Jumat (3/2/2023), Jerome Powell tercatat menyebutkan kata disinflasi sebanyak 15 kali selama konferensi The Federal Open Market Committee (FOMC) yang berlangsung selama 45 menit pada Rabu (1/2/2023).
Hal tersebut menjadi perhatian setelah hanya satu penyebutan dalam konferensi pers sebelumnya atau sejak awal kenaikan suku bunga Fed Maret 2022.
Tapi apa sebenarnya arti disinflasi itu, dan mengapa itu disambut baik oleh The Fed dan pasar keuangan AS?
Disinflasi vs Inflasi
Untuk memahami disinflasi, akan sangat membantu untuk terlebih dahulu memahami apa yang dimaksud oleh bank sentral dengan inflasi.
Inflasi adalah kenaikan harga, termasuk untuk kategori barang dan jasa.
Bank sentral secara global cenderung menargetkan inflasi tahunan 2 persen (The Fed secara resmi mengadopsi target 2 persen pada 2012).
Namun, realitanya tidak berarti bahwa harga semuanya naik 2 persen, beberapa barang mungkin naik lebih tajam, dan yang lain bahkan mungkin turun harganya.
Jika secara keseluruhan rumah tangga biasa mengkonsumsi hampir sama seperti tahun lalu dan membayar hanya 2 persen lebih banyak untuk itu, hal tersebut dianggap cukup rendah sehingga mereka tidak perlu terlalu khawatir tentang hal inflasi dalam perencanaan sehari-hari.
Namun, kondisi tersebut cukup untuk memberikan ruang bagi bank sentral untuk melawan kemerosotan ekonomi dengan pemotongan suku bunga.
Hal yang menjadi masalah adalah ketika laju inflasi berjalan lebih tinggi dari target bank sentral. Kondisi itu bisa menjadi masalah besar bagi perekonomian.
Masalahnya bukan hanya karena konsumen atau perusahaan tidak suka membayar lebih mahal untuk barang sehari-hari, tapi bisa berubah menjadi lingkaran setan.
Sebagai gambaran, pekerja menemukan bahwa dengan harga yang lebih tinggi, gaji mereka justru stagnan. Imbasnya, mereka menuntut upah yang lebih tinggi kepada perusahaan.
Untuk mencegahnya, bank sentral menaikkan suku bunga, yang membuat pinjaman lebih mahal dengan tujuan menahan pengeluaran. Keputusan tersebut menciptakan inflasi. Itulah yang dilakukan The Fed, serta sebagian besar bank sentral di seluruh dunia, saat ini.
Ketua The Fed Jerome Powell. Dok Reuters
Definisi Disinflasi
Saat ini, inflasi dengan ukuran pilihan The Fed atau indeks harga pengeluaran konsumsi pribadi di AS (PCE) berjalan sekitar 5 persen. Angka tersebut tentu jauh di atas target The Fed sebesar 2 persen, meski turun dari puncak 7 persen Juni 2022.
Penurunan tingkat inflasi seperti itu disebut disinflasi. Powell pada hari Rabu menyebutnya sebagai kemajuan yang "memuaskan" dan satu tanda bahwa kenaikan tajam suku bunga The Fed bekerja sebagaimana mestinya.
Meski inflasi melambat, beberapa harga masih melambung tinggi. Harga Telur di pasar AS naik 254 persen secara tahunan (year-on-year/yoy), karena flu burung mengganggu pasokan ayam global. Bahkan, harga perhiasan naik 54 persen.
Secara umum harga barang sedang mengalami penurunan. Harga alat musik turun 12 persen pada bulan Januari, dibandingkan dengan bulan Desember 2022 (mtm).
Rincian yang diterbitkan oleh Dallas Fed menunjukkan; mobil bekas turun 27 persen. Harga perumahan, yang berkontribsi 25 persen dari indeks harga PCE, masih naik.
Namun, setapi suku bunga Fed yang lebih tinggi memukul permintaan. Dampaknya, masyarakat AS lebih memilih untuk menyewa rumah demi mendapatkan harga yang kompetitif.
Ekonom mengharapkan sewa baru yang lebih lunak itu mulai muncul dalam langkah-langkah resmi dalam beberapa bulan mendatang.
Namun, disinflasi dalam apa yang disebut Fed sebagai layanan inti tidak termasuk perumahan. Pasalnya, Powell mengataka setengah dari keseluruhan inflasi belum dimulai.
The Fed mencatat bahwa inflasi inti berkisar 4 persen atau cukup stabil lantaran menempatkan dasar di bawah tingkat disinflasi keseluruhan. Tiket pesawat, misalnya, naik lebih dari dua kali lipat pada Januari 2023. .
Beberapa ekonom, seperti peraih Nobel Joseph Stiglitz, berpendapat bahwa inflasi AS didorong oleh sisi penawaran dan mengatakan bahwa kenaikan suku bunga The Fed akan mendorong ekonomi global yang rapuh ke dalam resesi. Kebijakan tersebut juga akan akan memengaruhi negara yang paling rentan di dunia.
Banyak ekonom memperkirakan AS akan mengalami resesi pada tahun ini, bersama dengan kenaikan tingkat pengangguran yang sekarang sebesar 3,5 persen.
"Fokus utama saya adalah ekonomi dapat kembali ke inflasi 2 persen tanpa penurunan yang sangat signifikan atau peningkatan pengangguran yang sangat besar," kata Powell.
Namun, dia bersyukur bahwa disinflasi yang telah kita lihat sejauh ini tidak mengorbankan pasar tenaga kerja yang lebih lemah.
Disinflasi Tidak Selamanya Positif
Mantan Ketua Fed Alan Greenspan memperingatkan soal disinflasi. Pada 2003 bahwa dengan inflasi rendah, sebesar 1,8 persen, disinflasi lebih lanjut yang substansial akan menjadi perkembangan yang tidak diinginkan.
Pasalnya setelah The Fed memangkas suku bunga untuk menghentikannya menjadi masalah yang lebih besar,yaitu deflasi.
Sebagai informasi, deflasi atau penurunan harga secara keseluruhan, yang menghantui Jepang selama beberapa dekade.
Penurunan harga cenderung melemahkan kekuatan ekonomi karena rumah tangga misalnya menunda pembelian karena tahu mereka bisa mendapatkan kesepakatan yang lebih baik jika mereka menunggu.
Keputusan ini akan menggerus pengeluaran dan pada gilirannya dapat memperdalam penurunan harga lebih lanjut.
Namun, dengan inflasi tinggi, The Fed dengan lantang menegaskan bahwa disinflasi adalah kondisi yang mereka inginkan.
"Kami sekarang dapat mengatakan, untuk pertama kalinya, bahwa proses disinflasi telah dimulai. Sennang sekali bisa mengatakan bahwa kita sekarang berada dalam kondisi disinflasi," ujar Powell.
Cek Berita dan Artikel yang lain di Google News dan WA Channel
