Bisnis.com, JAKARTA - Bank sentral China menghadapi tekanan untuk memangkas suku bunga karena wabah virus Corona baru berpotensi membalikkan pemulihan di ekonomi terbesar kedua di dunia itu.
Ekonom yang berafiliasi dengan pemerintah melihat ruang untuk suku bunga yang lebih rendah, dengan alasan bahwa keberhasilan Beijing dalam membatasi pertumbuhan utang berarti bank sentral dapat melonggarkan kebijakan tanpa memicu risiko keuangan.
Pandangan mereka kontras dengan bank investasi global, yang sebagian besar melihat People's Bank of China (PBOC) mempertahankan suku bunga kebijakan stabil tahun ini.
Xu Hongcai, Wakil Direktur Komite Kebijakan Ekonomi di lembaga think tank China Association of Policy Science yang dikelola negara, berpendapat bahwa pengetatan berarti kebijakan moneter yang lebih longgar tidak akan menciptakan risiko besar atau menyebabkan kenaikan harga properti yang signifikan.
Zhang Bin dari tim yang berafiliasi dengan Chinese Academy of Social Sciences (CASS) mengatakan tindakan keras terhadap utang di luar neraca yang dipegang oleh pemerintah daerah telah mengurangi daya tembak fiskal Beijing, yang berarti diperlukan peran yang lebih besar bagi kebijakan moneter untuk mendukung pertumbuhan.
Pengurangan pada salah satu suku bunga kebijakan PBOC akan menjadi langkah pelonggaran yang menentukan yang akan melangkah lebih jauh dari pemotongan kejutan pada rasio persyaratan cadangan (RRR) bulan lalu.
Baca Juga
PBOC telah membantah pemotongan RRR berarti pergeseran ke pelonggaran yang lebih luas, tetapi pasar telah mulai menetapkan harga di tingkat yang lebih rendah, memicu reli harga obligasi pemerintah.
Tindakan bank sentral berikutnya akan ditunjukkan ketika pinjaman satu tahun kepada bank senilai 700 miliar yuan ($ 108 miliar) jatuh tempo minggu depan.
Namun, sebanyak 10 dari 11 ekonom yang disurvei oleh Bloomberg memperkirakan tidak ada perubahan suku bunga yang ditawarkan pada pinjaman.
Sebagian besar hanya memperkirakan bank sentral akan mengurangi jumlah pinjaman itu untuk mengimbangi sebagian likuiditas yang disediakan oleh pemotongan persyaratan cadangan.
“Dampak pemotongan RRR masih terasa sehingga tidak perlu rollover penuh,” kata Tommy Xie, kepala penelitian Greater China di Oversea-Chinese Banking Corp, dilansir Bloomberg, Kamis (12/8/2021).
Dia melanjutkan, tidak ada urgensi untuk memangkas suku bunga karena biaya pendanaan ekonomi secara riil telah menurun, meskipun pemotongan RRR lain akan membantu mendukung usaha kecil dan menengah.
Ketika memutuskan suku bunga kebijakan utama yang dipinjamkan kepada bank, PBOC menangani tiga mandat yang bersaing, yakni stabilitas harga dan mata uang, mendukung pertumbuhan ekonomi, dan stabilitas keuangan.
Sejak 2017 bank menjadi lebih hawkish karena meningkatkan penekanan pada tujuan stabilitas, mencoba membatasi jumlah keseluruhan utang dalam perekonomian, terutama di properti, perbankan bayangan, dan utang pemerintah daerah di luar neraca.
PBOC meninggalkan kebiasaan itu sebentar untuk mengimbangi pandemi, sebelum melanjutkannya akhir tahun lalu karena mulai mengurangi stimulusnya dan membatasi pertumbuhan kredit dalam ekonomi.
Sekarang bank sentral menghadapi seruan untuk mengubah sikap itu lagi mengingat ancaman terhadap pemulihan China yang berasal dari lonjakan kasus virus yang terkait dengan varian delta yang menyebar cepat. Beberapa bank investasi termasuk Goldman Sachs Group Inc. telah menurunkan perkiraan pertumbuhan mereka untuk kuartal ketiga dan setahun penuh.
Zhang dari CASS mendesak para pejabat untuk mengambil tindakan tegas.
"Kita harus menurunkan suku bunga sesegera mungkin, dan besarnya harus relatif besar," katanya dalam pidato di akhir Juli.
