Bisnis.com, JAKARTA - Inflasi konsumen China melanjutkan pelemahannya selama empat bulan beruntun hingga mendekati level 0%. Data tersebut mengindikasikan belum efektifnya upaya pemerintah dalam memberantas deflasi dan menghidupkan kembali permintaan dengan menyuntikkan stimulus ke dalam perekonomian.
Data Biro Statistik Nasional (NBS) yang dirilis pada Kamis (9/1/2025) mencatat, indeks harga konsumen atau inflasi China naik 0,1% secara year on year (yoy) pada Desember 2024.
Catatan tersebut menurun dibandingkan dengan kenaikan 0,2% pada bulan sebelumnya. Angka tersebut sesuai dengan perkiraan median para ekonom yang disurvei oleh Bloomberg.
Adapun, untuk tahun penuh 2024, inflasi China hanya naik 0,2% dari 2023, jauh di bawah kenaikan 1,1% yang diprediksi para ekonom pada awal 2024 lalu.
Saham China memangkas kerugian setelah rilis data tersebut, dengan Indeks CSI 300 diperdagangkan sedikit berubah setelah penurunan 0,5% sebelumnya.
Deflasi pabrik berlanjut hingga bulan ke-27, meskipun indeks harga produsen atau PPI mencatat penurunan yang lebih lambat sebesar 2,3%. Namun, dalam tanda yang lebih menggembirakan bagi para pembuat kebijakan, inflasi inti — yang mengecualikan harga pangan dan bahan bakar yang bergejolak — meningkat untuk bulan ketiga menjadi 0,4% dari tahun lalu, mencapai level tertinggi sejak Juli.
Baca Juga
Tekanan deflasi yang terus berlanjut di China sangat kontras dengan ekonomi utama lainnya, dengan risiko inflasi yang tinggi ditandai oleh pejabat Federal Reserve AS dan pertumbuhan harga zona euro yang meningkat bulan lalu.
Kekhawatiran Beijing adalah bahwa siklus penurunan harga yang mengakar mengancam akan menahan pengeluaran rumah tangga lebih lama dan merusak pendapatan perusahaan sedemikian rupa sehingga menghambat investasi dan menyebabkan pemotongan gaji dan PHK lebih lanjut.
Dong Lijuan, kepala ahli statistik di NBS, mengatakan, meskip pasar konsumen sebagian besar tetap stabil pada bulan Desember, penurunan tahunan sebesar 0,5% dalam harga pangan merupakan hambatan bagi indeks keseluruhan.
Dia juga mengaitkan penurunan bulanan PPI dengan fluktuasi harga komoditas dan perlambatan musiman di beberapa industri.
Pembacaan inflasi terbaru menunjukkan deflator PDB — ukuran harga ekonomi secara keseluruhan yang lebih luas — kemungkinan akan memperpanjang penurunannya untuk kuartal ketujuh berturut-turut, menurut Bloomberg Economics.
Hal ini kemungkinan akan tetap negatif pada 2025 untuk tahun ketiga berturut-turut, yang akan menjadi rekor terpanjang sejak awal 1960-an, kata ekonom Citigroup Inc. dalam sebuah catatan pada hari Senin.
Ekonom Bloomberg Economics, Eric Zhu, menuturkan, laporan harga Desember yang lemah di China menunjukkan ekonomi masih dalam posisi lemah meskipun ada peningkatan dukungan kebijakan sejak akhir September.
"Dengan kurangnya informasi spesifik tentang stimulus lebih lanjut yang kembali melemahkan kepercayaan pada pergantian tahun baru, para pembuat kebijakan perlu segera memberikan langkah-langkah dukungan untuk melawan risiko deflasi," kata Zhu.
Pejabat yang dipimpin oleh Presiden Xi Jinping bulan lalu menjadikan peningkatan konsumsi dan permintaan domestik sebagai prioritas utama tahun ini untuk kedua kalinya dalam setidaknya satu dekade.
Mereka telah berjanji untuk menggunakan pinjaman dan pengeluaran publik yang lebih besar serta pelonggaran moneter untuk memacu pertumbuhan pada 2025.
China memperluas program untuk mensubsidi produk konsumen dan meningkatkan pendanaan untuk peningkatan peralatan industri. Para pejabat mengatakan lebih banyak produk akan memenuhi syarat untuk subsidi, dengan perusahaan-perusahaan di sektor-sektor seperti informasi elektronik dan keselamatan kerja yang termasuk untuk mendapatkan dukungan tahun ini.
Namun, para ekonom termasuk Robin Xing dari Morgan Stanley percaya pemerintah China menghadapi pertempuran yang berkepanjangan untuk merefleksikan ekonomi dan mengubah sentimen.
"Itu tidak akan menepis kekhawatiran deflasi," kata ekonom China Raya di Societe Generale SA, Michelle Lam, merujuk pada harga konsumen.
Lam mengatakan, pihaknya melihat penurunan yang cukup luas pada barang-barang seperti barang dan jasa perumahan dan perawatan kesehatan.
Bagi bank sentral China, People's Bank of China (PBOC), laju kenaikan harga yang lambat kemungkinan menambah argumen yang mendukung pelonggaran moneter. Itu mungkin meningkatkan ketegangan antara tujuan bank sentral yang saling bertentangan untuk mendukung pertumbuhan dan memperlambat depresiasi yuan.
Para pejabat sebelumnya telah mengindikasikan bahwa mereka siap untuk melonggarkan kebijakan lebih lanjut dengan memangkas suku bunga dan mengurangi rasio cadangan wajib bank untuk membebaskan uang guna dipinjamkan dan diinvestasikan.
"Kami tidak berpikir rilis CPI akan menjadi katalis utama dalam hal pelonggaran PBOC lebih lanjut, tetapi itu tentu saja menambah poin data lain dalam kasus yang sudah menguntungkan untuk lebih banyak pemotongan suku bunga dan RRR tahun ini," kata kepala ekonom China Raya di ING Bank, Lynn Song.
